A股仍难启动新一轮上涨行情 公司内部结构

股票资讯    来源:才心网  作者:佚名

流动性萎缩预期增加

7月7日,上证综合指数上涨0.17%25至3,217点,而深成指上涨0.02%25至10,563点。两市全天成交4663亿元,成交金额有所增加。根据作者的分析,上市公司的中期市场报告的确会带来更好的投资机会,但这只是部分市场。随后的财务监督仍将不小。此外,诸如回购,集中式多边基金到期,集中转移财政存款等压力将逐渐显现,资金可能面临某些考验。因此,上证综合指数目前不足以引发新一轮的上涨行情。

中国的中端报告市场吸引了人们的注意

最近,中国经济表现出良好的增长态势。一季度,中国经济增长率达到6.9%25,是过去六个季度的最高记录。预计第二季度的经济增长率为6.8%25。尽管增速有所放缓,但仍处于近期高位。上半年制造业平均PMI为51.5%25,比去年同期高1.7个百分点。6月份,制造业PMI为51.7%25,比上月提高了0.5个百分点,这是该年度的第二高点。制造业扩张的步伐加快了。继续保持稳定积极的发展态势。贸易顺差居高不下,外汇储备余额连续四个月回升,保持在3万亿美元以上。在这种背景下,上市公司的盈利能力得到了极大的提高。根据深圳证券交易所的规定,创业板公司必须在7月15日之前预先公布其中期业绩。大多数已预先公布其中期业绩增长的公司在其季度报告中也看到了大幅增长。在热点稀缺,确定性机会稀缺的情况下,诸如临时市场报价之类的偶然机会正成为追逐资金的目标。预测业绩大幅增长的股票有望在指数企稳后迎来更好的投资机会。最近几天,首次披露中期报告预测的公司的股价出现了大幅上涨,例如凯丽医疗,天马科技,恒通科技和三峡新材料等,已经摆脱了市场的明显上涨。随着中期报告的发布,上证综合指数重新站上了3,200点的位置,经过持续调整的中小板指数和创业板指数在过去一个月中已经上涨了50多个。

但是,"Beautiful50"的价值发现过程可能已基本完成。一方面,重量指数在一定程度上显示出顶部的迹象。另一方面,7月5日,中小板确定了""白马股票"华兰生物重仓"。翻身创造历史上最大的数量。该事件表明,在本期陆续发布中期报告的时期内,存在风险,即早期阶段大幅增长的"白马股票"的利润增长将无法与估值相符。随着白马股票的修正,首都对新股票的热情重新燃起,次新行业指数已连续7天上升。次新股本质上是活跃的,并且一直是资本关注的焦点。特别是在市场波动的情况下,次级新股没有被锁定,卖压相对较小,并且更容易拉升。此外,大多数新股是新兴成长股,它们稀缺且与经济转型和产业结构变化的牛市主线一致。但是,市场基金总是偏爱新兴产业和流行主题。有许多子新股票概念和新主题,它们自然更受欢迎。当然,随着中期报告的时间越来越近,将会有越来越多的"改变性能"的地雷。截至7月7日,这两个城市的五家上市公司的业绩已经下降,其中包括荣智莲,北汽福田汽车,北方玻璃,中捷资源和上海天阳。

总体流动性仍很紧张

作为衡量中国市场流动性的指标,隔夜Shibor(上海银行同业拆借利率)对股市的影响更大。它是股票市场的领先指标。自进入第二季度以来,货币政策的紧缩程度有所放松。截至7月7日,隔夜Shibor报2.5330%25,为今年4月18日以来的最低水平。短期内,实际的资金宽松程度远超出市场预期。主要原因可能是中央银行在初期阶段作出了更大的努力,上个月底的财政投资增加,季节性干扰因素的减少以及外汇基金的改善。Shibor利率的持续下降表明流动性充裕,这为股市提供了足够的上涨动力。

从更长的时期来看,作者认为中国的金融监管格局已经到了时间窗。深层次的改革。它一直是中国金融体系中最稳定的银行体系,并且经历了非理性的繁荣,例如表外业务,财富管理业务,渠道业务,资产管理业务和外包业务。中央银行的政策重点仍然是与去杠杆化合作,并在去杠杆化和流动性之间保持平衡。因此,我推测总体信贷供应可能不会像去年6月那样丰富。实际上,在如此充裕的短期流动性的情况下,中央银行开始继续进行净提款。统计数据显示,6月21日至7月7日,中国央行通过公开市场操作累计净回笼了7500亿元,6月初中旬通过反向回购和mlf净投资完全收回了流动性。中央银行净取款的累积效应最终会出现,预计资金的放松程度将逐渐趋同。

图为隔夜shibor趋势

此外,本周央行公开市场反向回购期限为2800亿元,有1795亿毫升,到期,没有正回购和中央银行票据到期;7月是该季度的第一个月,公司纳税额通常不小。在监管方面,中国证券监督管理委员会(SEC)批准了7月7日,有9家公司募集资金总额不超过65亿美元新股发行量的增加也使市场的流动性有一定程度的转移,为期5年的中央金融工作会议将于7月举行。14.主题包括防范金融风险和改革金融监管体系,作者认为如何加强金融监管协调机制实际上是一个相对困难的问题,这也将是一个比较困难的问题。增加市场投资者的谨慎情绪。在金融监管压力下,资本偏好逐渐向绩效和估值倾斜。作者预计总体市场流动性仍然比较紧张,这也是制约股市上涨的主要因素。

基础设施投资的增长和下行压力可能会增加

作者认为,主要市场热点仍然停留在雄安概念上,次新股和"一带一路"倡议只能带来结构性的市场条件,整个市场的方向仍取决于总体经济走势。5月,m2同比增长9.6%25,这是创纪录的低增长率。平方米增长率下降趋势对固定资产投资产生负面影响,拖累了经济增长率。房地产行业最担心的是市场。今年的金融"去杠杆化"遏制了住房贷款失控的迹象,在总控制目标之下,住房贷款的数量将大大减少。据统计,1-5月,开发企业到位资金同比增长9.9%,同比增长25%,增速同比下降6.9个百分点。在各种资金来源中,增长率最明显的下降是1月至5月的个人抵押贷款。增长率仅为8.6%25,比去年同期下降了50个百分点。1-5月,全国房地产开发投资名义上同比增长8.8%,这是自年初以来首次出现增速下降。此外,5月份基础设施投资同比增长13.1%25,增幅低于预期。尽管pmi全面恢复,但一些传统行业的生产和经营仍然存在一些困难。资本紧缺企业的比例已连续四个月超过40%。

总体而言,未来几个月,房地产和基础设施投资增长率的下行压力可能会增加。A股市场目前仅是股票基金的博弈,热点分散。通常在进行概念推测之后,通常是大量中小型投资者被困的地方。统计数据显示,过去5个交易日中,概念性行业的最高净流出包括保证金融资和证券借贷。(-2090亿),深交所(-17.8十亿),大型基金头寸(-100.4十亿),证券持有量(-100.2亿),上交所(-95.34亿),一带一路(-46.83亿),雄安新区(-36.81亿)。净资本流入包括锂电池(28.92亿),稀土永磁体(21.72仙),新材料(13.87亿),新能源汽车(11.16亿)和次新股(6.59亿)。不难看出,净流出量基本上是具有指数的蓝筹股,而净流出量远大于净流入量。在过去的五个交易日中,沪深两市主要资金中只有一只净流入,而五天累计净流出319.70亿元。

图片显示了上证综指的每周K线趋势指数

上证综指的每周线显示,上述最近的阻力水平为3230点。在当前情况下,市场仍然需要时间或空间来消费可盈利的筹码。预计本周该指数上涨和下跌的可能性非常高,但幅度很大。下跌的风险不大,较低的支撑位在3157点附近。

(作者单位:紫云旗研究院)

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